yiqincao17@gmail.com

每经编辑 祝裕李奇霖、钟林楠7月20日，中国人民银行发布通知，进一步明确金融机构资产管理业务有关事项，明确公募资产管理产品的投资范围、过渡期内相关产品的估值方法和宏观审慎政策安排等，以促进资管新规平稳实施。本次央行下发的通知与此前资管新规的口径相比，有一定的放松，具体包括：公募理财产品销售门槛降低、非标投资增添集中度要求、过渡期内银行现金管理类产品可采取摊余成本法计价、公募可投资非标资产等。

虽然同属保障类服务，相互宝与传统保险根本是不同的物种——相互宝带有公益属性，有很多用户是抱着做公益的心态参与进来的。对于这些用户，相互宝应该参照“蚂蚁森林”的成功经验建立“精神奖励机制”。是创新也是“返祖”风险不可怕，可怕的是不可控的风险。保险、证券交易、有限责任公司等制度安排令风险可控，解除企业家、投资者的后顾之忧。

全聚德（002186）8月19日晚披露半年报，公司上半年实现营业收入7.58亿元，同比下滑13.43%；净利润3227.83万元，同比下滑58.51%。公司预计2019年1-9月净利润2571.57万元至6428.92万元，同比下滑50.00%至80.00%。公司半年度及预计第三季度营业收入同比仍存在下滑压力，导致利润水平有所下降。

责任编辑：吴化章来源：大摩地产扩张后遗症大摩地产（ID：damoland）处境有点艰难的卢志强，拱手将两个黄金豪宅项目便宜卖给了孙宏斌。融创中国（01918.HK）和泛海控股（000046.SZ）双双公告，融创以125.53亿（债券债务相抵后）从泛海手中拿下北京泛海国际项目二期1号地块及上海董家渡项目全部权益。这是地产行业2019年的第一笔大交易。

然而，7月以来，受股市低迷影响，上述数家银行均下调了可转债的转股价格。兴业证券银行团队分析，可转债发行更大的制约因素是当前银行股的估值。目前中信和平安两只排队相对靠前的转债PB分别是0.77和0.84，这样的价位下发转债，难度不小。责任编辑：牛鹏飞

中信建投高估值隐忧不过，也有观点认为，此次中信证券沽空中信建投股权可能与中信建投估值过高有一定的关系。实际上，早在2019年3月，华泰证券曾在研报中指出，中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行，有较大的下行风险，下调至“卖出”评级。中信建投A股2019年PB估值为4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB的估值水平。根据彼时华泰证券的预计，中信建投的合理股价在13.86-17.33元/股，PB估值存在较大的下行风险。